2026-05-18 17:13:34

  来源:期货日报

  受地缘冲突升级与国内经济景气水平回升双重因素影响,3月全国期货市场交投热度显著攀升,单月成交量与成交额同比增长均超六成;一季度,全国期货市场累计成交数据同样表现亮眼。

  对此,市场人士认为,这充分展现了我国期货市场的韧性与活力。

  3月我国期货市场成交额突破100万亿元?

  中国期货业协会4月10日发布的最新统计数据显示,以单边计算,3月全国期货市场成交量为11.86亿手,成交额为100.85万亿元,同比分别大幅增长61.48%和63.74%。从一季度整体表现看,全国期货市场累计成交量为26.01亿手,累计成交额为256.71万亿元,同比分别增长40.64%和58.43%。

  数据显示,按成交额统计,各期货交易所排名前三的品种分别为:上期所的黄金期货、白银期货、原油期货;郑商所的甲醇期货、PTA期货、烧碱期货;大商所的焦煤期货、聚氯乙烯期货、苯乙烯期货;广期所的碳酸锂期货、工业硅期货、铂期货;中金所的中证1000股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货。按成交量统计,各期货交易所排名前三的品种分别为:上期所的燃料油期货、白银期货、石油沥青期货;郑商所的甲醇期货、PTA期货、纯碱期货;大商所的聚氯乙烯期货、豆粕期货、苯乙烯期货;广期所的碳酸锂期货、碳酸锂期权、工业硅期货。

  数据还显示,截至2026年3月底,我国共上市期货期权品种165个,市场工具体系持续完善,为投资者提供了丰富的风险管理与资产配置工具。

  谈及3月全国期货市场成交大幅增长,恒泰期货首席经济学家魏刚认为,贯穿全月的美以伊冲突对全球市场形成巨大冲击,大宗商品迎来重新定价,交易活跃度大幅上升。

  期货日报记者注意到,从活跃品种来看,3月成交量排名前三的甲醇、PVC、PTA,以及环比增幅排名前五的乙二醇、沥青、PP、LPG、甲醇,均为能化类品种。其中,乙二醇、沥青、PP、LPG的当月成交量环比增幅均超过400%。

  “这次原油供给受冲击的程度远超20世纪70年代的两次石油危机。油价大幅上涨推升再通胀预期,导致全球滞胀风险上升,并影响美联储降息预期,也对期货市场带来了冲击。”魏刚如是说。

  申银万国期货研究所所长助理汪洋表示,从价格表现来看,在能化板块带动下,3月商品市场整体偏强,但品种间分化明显——原油、甲醇等涨幅较大,焦炭、生猪等表现较弱。

  分析人士:二季度地缘风险或边际递减?

  展望二季度,魏刚认为,随着美以伊“边打边谈”,预计冲突烈度将趋缓,地缘风险对期货市场的影响也将边际递减。与此同时,二季度我国期货市场交易活跃度或较一季度有所回落,相关期货品种的交易逻辑也将逐渐回归基本面。

  汪洋表示,从国内宏观面来看,3月国内宏观景气度上行,经济重回扩张区间。数据显示,3月制造业PMI回升至50.4%,其中新订单指数大幅反弹3个百分点,至51.6%,需求边际改善显著,制造业整体呈现“产需同步修复、结构分化延续、预期稳步改善”的特征。此外,非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数也重返扩张区间。“随着宏观政策持续发力及存量政策效应逐步显现,预计我国经济景气水平延续回升向好的态势。”他说。

  不过,汪洋提醒,虽然美以伊冲突出现缓和迹象,但原油价格快速回落的可能性较小,因为市场对美国通胀的预期维持高位,美联储年内降息概率较低,全球流动性稳中偏紧。

  汪洋认为,4月国内经济复苏与中东局势反复仍是影响市场的主导因素,预计大宗商品价格将延续分化格局,建议投资者重点关注有色金属、贵金属、股指等3月调整较大的板块,这些板块存在修复预期。受中东局势影响较大的能源和化工板块,或将宽幅震荡。若美伊谈判取得重大进展,能化板块回落的概率较高。

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