2026-05-19 11:40:39 1942次浏览

　　卓创资讯聚乙烯分析师 杨静

　　【导语】：2026年3月原油高位运行，成本端形成支撑，加之月内PE石化检修增多且部分石化负荷下降，支撑原料价格走高，下游开工虽环比提升，但受高价原料影响，补仓意向谨慎，刚需采购为主，对现货市场支撑力度有限。2026年4月虽需求端逐渐转弱，但成本端仍有支撑，加之供应端压力缓解，预计2026年4月PE市场价格或先涨后跌，价格重心或延续高位。

　　价格：PE各品种市场价格先涨后跌 而后维持高位震荡

　　2026年3月份中国PE市场各品种价格快速冲高后回落，随后维持高位震荡趋势，月内各品种高低点价差在2500-3170元/吨不等。以华东市场价格为例，从月内均价来看，LLDPE产品均价在8408元/吨，环比走高24.48%，月内高低价差在3170元/吨；LDPE产品均价在10832元/吨，环比走高23.44%，月内高低价差在2900元/吨；HDPE拉丝产品均价在8818元/吨，环比走高21.55%，月内高低价差在2500元/吨。

　　3月份受中东地缘局势升级影响，原油及乙烯价格逐渐走高，进口货源缩量，国内部分石化降负荷运行，均对PE现货市场利好支撑，原料价格明显上涨。然中上旬原油价格有所回落，下游对高价货源承接能力较弱，价格高位回落。然受整体货源供应缩量支撑，PE价格延续高位震荡，下游多根据订单按需采购，补仓意向谨慎，成交走量一般。

　　供应：开工负荷环比下降 然整体供应预计小增

　　从整体来看，2026年3月份PE开工负荷率在76.24%，较去年同期下降3.27个百分点，且开工负荷较2月亦呈下降趋势，环比下降8.23个百分点。3月份国内石化PE检修损失量环比增加，且部分石化降负荷运行，因此PE国产量小幅下降，在281.69万吨，环比略降0.07%，同比增7.13%。进口方面，部分延期装运货源3月集中到港，进口量或环比小幅增加，预计整体PE供应或将小增。

　　需求：下游开工环比提升 刚需采购居多

　　下游各行业来看，2026年3月份平均开工维持在38%-55%不等，各下游行业开工较上月相比均有提升，其中农膜、包装和管材分别提升16个百分点、19个百分点和17个百分点，其余各行业均提升8-10个百分点不等。农膜需求表现不及预期，棚膜需求维持相对平淡，工厂刚需采购为主，开工负荷提升有限，而地膜需求节奏较预期有所放缓，虽处旺季，但原料高价下，新单跟进放缓，一方面3月适逢地膜旺季，西北招标地膜跟进，企业开工逐渐提升，但后期订单天数较前期缩短，显示新增需求跟进乏力，另一方面，原料连续上涨，市场存高价抵触心理，高价零星成交，成本价格传导受阻，企业盈利空间收窄，部分工厂被动降负。本月开工虽有上升，但不及去年同期水平。管材方面，节后下游需求稳步回暖，开工逐步提升。原料涨幅明显，市场观望情绪较浓。但随着终端工程开工持续恢复，市场交单节奏有所加快；加之本月制品价格尚未集中上调，在相对低价支撑下，部分新单有所跟进，部分工厂开工恢复较快，月底部分订单承接较好及订单交付情况较好的企业维持满负荷生产，部分样本企业开工维持在五成至六成，大厂原料库存整体充裕，因此在原料短期上涨背景下，备货意愿偏弱，多以低价刚需采购为主；而中小工厂新单承接乏力，叠加前期低价原料库存基本消耗完毕，当前原料高位运行明显压缩企业利润空间，部分工厂选择延后订单交付，开工率仅维持在两至三成。

　　库存：高价货源消化缓慢 库存增至均线以上运行

　　据卓创资讯数据监测，截至2026年3月27日，中国某石化企业PE库存较去年同期增加6.62万吨，增幅在31.63%，样本贸易商PE库存较去年同期下降0.48万吨，降幅在2.8%。较2月份相比，各环节库存均呈下降趋势，截至2026年3月27日，中国某石化企业PE库存较2月同期下降7.36%，样本贸易商库存较2月同期下降13.02%。3月中上旬国内PE检修损失量环比增加，加之月内部分石化装置降负荷运行，国产货源供应压力缓解，上半月石化企业库存基本呈下降趋势。中旬受现货价格波动频繁影响，下游补仓意向谨慎，小单刚需采购，出货走量欠佳，石化企业库存小幅增加。临近月底国内PE检修损失量增加，加之部分石化继续降负荷运行，国产货源供应减少，石化库存有所下降，然维持在平均值以上运行。月内原料价格偏高，货源消化缓慢，销售压力仍存，样本贸易商虽有降库，但库存亦维持在均值线以上。

　　预测：2026年4月PE市场价格重心或延续高位

　　成本方面，美伊达成了临时停火两周的协议，地缘溢价回吐，美原油价格从最高接近120美元/桶，一路下跌逼近90美元/桶，随后有所反弹，整体跌幅较大，PE成本端仍存支撑，但支撑力度或将减弱。需密切关注和平协议谈判进程。

　　供应方面，4月国内未有新增装置投产，检修损失量预计增加，加之4月份因排产天数减少，国产供应预计减少，存利好支撑，进口方面，受海峡航运受阻影响，进口到港量环比下降，整体供应减少。

　　需求方面，4月华北地区地膜逐渐收尾，需求或明显下滑，整体订单跟进放缓，除西北、西南需求尚可外，其余地区开工均维持低位，且高价原料补仓意向不高，消化货源有限，需求维持偏弱状态，对现货市场支撑有限。

　　综合来看，虽需求端逐渐转弱，但成本端仍存支撑，加之供应端压力缓解，预计2026年4月PE市场价格或先涨后跌，价格重心或延续高位。

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聚乙烯：受高成本及降负荷支撑 各品种价格重心上移
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